天风证券股份有限公司郭丽丽,朱晔,裴振华近期对盛剑科技进行研究并发布了研究报告《“职业延伸+产品延伸”战略继续推进》，给予盛剑科技增持评级。

  盛剑科技(603324) 事情：公司发布年报及一季报：①2024A运营收入14.51亿元，同比-20.54%；归母净利润1.20亿元，同比-27.53%；②2025Q1运营收入3.21亿元，同比+21.20%；归母净利润0.21亿元，同比+8.43%。 点评： 新能源职业出资调整+集成电路项目订单暂未确收，2024年收入同比-21%2024年公司完结运营收入14.51亿元，同比-20.54%；完结归母净利润1.20亿元，同比-27.53%，首要系下流新能源职业出资有所调整，集成电路部分项目处于履行过程中、未满意收入承认条件。分职业收入来看，2024年半导体显现、集成电路、新能源、其他职业收入为3.42、10.02、0.93、0.12亿元，别离同比+26.38%、-19.95%、-68.15%、+64.25%，集成电路、半导体显现范畴首要经运营务收入占比逐渐提升至92.75%。 秉持“职业延伸+产品延伸”的展开的战略，助力工业绿色转型 1、绿色厂务体系：2024年公司推进广东惠州工厂和湖北孝感工厂顺畅完工投产，构成“华东、华中、华南”三大制作中心，进一步完结用户属地化配套需求，2024年公司绿色厂务体系事务完结收入9.69亿元，同比-20.28%；毛利率为27.11%，同比+4.36pct。 2、设备及要害零部件产品：2024年公司完结L/S焚烧水洗双腔机型的研制及内部测验，与职业龙头客户展开技术交流；完结等离子水洗双腔机型的研制测验及客户端验证，获得集成电路头部客户订单；多级罗茨真空泵机组获得SEMI认证，正在展开客户验证。2024年设备及要害零部件产品收入4.51亿元，同比-23.77%；毛利率为35.12%，同比+2.79pct。其间，半导体隶属设备及要害零部件战略产品完结收入1.28亿元，同比增加74.01%。 3、电子化学品：推进或完结数款半导体显现剥离液、蚀刻液、清洗液产品的开发和专利布局；与长濑化成株式会社就半导体先进封装RDL光刻胶剥离液达到进一步协作。公司自研与协作并行，完善端到端的新材料+循环再生一体化解决方案，2024年电子化学品收入0.29亿元，同比+104.43%；毛利率为-14.30%，同比-21.95pct。 盈余猜测与出资评级 根据新能源职业景气量，下调成绩预期，估计2025-2027年归母纯利润是1.74、2.06、2.41亿元(25年前值为3.11亿元)，别离同比+45%、+19%、+17%，对应PE为21、18、15倍，保持“增持”出资评级。 危险提示：泛半导体职业出资动摇、职业竞赛加重、事务拓宽没有抵达预期、客户拓宽没有抵达预期、客户较为集中和产品质量操控等。

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  该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级1家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为31.39。

  为证券之星据揭露信息收拾，由AI算法生成(网信算备240019号)，不构成出资主张。

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